株式市場参加者の関心は、米企業業績やリストラなどへ

2022年初から調整を続けてきた米国株式は昨年10月半ばに年初来安値を付け、その後、一旦は大幅に反発したものの、足元では再度調整しています。S&P500で見た場合、昨夏以降の下落分の半分以上を取り戻したところで頭打ちとなったようです。

10月中旬以降に大幅に反発した要因は、米インフレが落ち着いてきたことなどから、FRB（米連邦準備制度理事会）による利上げペースが今後は減速するとの期待が急浮上し、実際に12月に減速させ始めたためです。そして、市場金利である米国債利回りが低下し、株式の債券に対する相対的な割高感が改善したことも株価反転上昇の材料となりました。

今後についてですが、米景気や企業業績、そして、企業のリストラなどが注目されると考えています。FRBは利上げペースを減速させ始めましたが、米景気減速やテクノロジー・セクターを中心とした企業業績の悪化が同時並行で進んでいます。インフレ・ピークアウトや利上げ減速は株式市場にはプラス材料ですが、企業業績の悪化は株式市場にはマイナスです。

したがって、企業は利益を確保するためにリストラなどのコスト削減に動くことが予想され、実際に足元ではリストラ計画が多数発表され始めており、リストラによって利益が確保できるかどうかに注目が集まりそうです。

期間：2021年1月1日～2022年12月30日、日次

（出所）ブルームバーグのデータを基に野村アセットマネジメント作成

上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。

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