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2023年央以降、TOPIXに対してパフォーマンス劣後が続いている素材・化学セクター
POINT
- 2022年央~2023年央の素材・化学セクター株価はTOPIXにほぼ連動
- 2023年央以降はじりじりとパフォーマンスが悪化
- 悪化の背景は中国需要であり、今後の回復のカギは中国景気の回復
下図に見られるように、TOPIX-17素材・化学セクターのパフォーマンスは、2022年央~2023年央はTOPIX(東証株価指数)に概ね連動していました。2023年前半までは、欧米の金融引き締めの影響からTOPIXが一進一退となりましたが、素材・化学セクターも同様に推移していました。2023年央にかけては米利上げ幅の縮小や利上げ停止が好感されて、TOPIXが上昇し、同セクターも追随して上昇しました。
2023年央以降は、上述の米利上げ停止や、その後の利下げ期待などからTOPIXが上昇基調をたどる中、同セクターは上昇してはいるものの、TOPIXには劣後するパフォーマンスとなり、その差は徐々に拡大し、過去1年間ではTOPIXの+30.1%に対して同セクターは+17.6%に留まりました。
同セクターの上位構成銘柄を見ると、半導体関連などのハイテク材料メーカー、化粧品やおむつ、生理用品などの日用品メーカーなどがあります。半導体関連は比較的堅調なパフォーマンスでしたが、日用品関連が足を引っ張る格好となり、中国需要の低迷もその背景にあったようです。しかし、足元では中国での在庫調整が最終局面となっているようで、今後の需要回復次第では今後の素材・化学セクターのパフォーマンスも期待できるでしょう。
期間:2022年6月1日~2024年5月31日、日次
(出所)ブルームバーグのデータを基に野村アセットマネジメント作成
上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。
野村アセットマネジメント
シニア・ストラテジスト
阪井 徹史
Tetsuji Sakai
マーケット・アウトルック
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