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NF・欧州株ユーロ・ストックス50ヘッジ無ETF、NF・ドイツ株DAXヘッジ無ETF、上場
NEXT FUNDSより、新たに「ユーロ・ストックス50® 指数（TTM、円建て、税引後配当込み）」と「DAX®（ドイツ株価指数）（TTM、円建て、税引後配当込み）」を連動対象とする、為替ヘッジなしのETFが東京証券取引所に上場します。
同指数に連動するヘッジありETFは既にNEXT FUNDSシリーズより上場しています。今回の上場により、投資家の皆様にはこれら2指数に連動する欧州株ETFについて、為替ヘッジの有無を選択していただけるようになります。
商品概要
| 銘柄名 | NEXT FUNDS ユーロ・ストックス50指数（為替ヘッジなし） | ||
|---|---|---|---|
| 愛称 | NF・欧州株ユーロ・ストックス50ヘッジ無ETF | ||
| 銘柄コード | 486A | 信託報酬率（税込） | 年0.198%※ |
| 対象指標 | ユーロ・ストックス50® 指数（TTM、円建て、税引後配当込み） | ||
| 決算日 | 毎年6月、12月の8日（年2回） | ||
| 売買単位 | 1口 | 最低投資金額* | 2,000円程度（1口） |
| NISA | NISA成長投資枠対象 | ||
※2025年12月15日（設定日）時点
*2025年12月17日上場当初の最低投資金額
| 銘柄名 | NEXT FUNDS ドイツ株式・DAX（為替ヘッジなし） | ||
|---|---|---|---|
| 愛称 | NF・ドイツ株DAXヘッジ無ETF | ||
| 銘柄コード | 487A | 信託報酬率（税込） | 年0.198%※ |
| 対象指標 | DAX®（ドイツ株価指数）（TTM、円建て、税引後配当込み） | ||
| 決算日 | 毎年6月8日（年1回） | ||
| 売買単位 | 1口 | 最低投資金額* | 2,000円程度（1口） |
| NISA | NISA成長投資枠対象 | ||
※2025年12月15日（設定日）時点
*2025年12月17日上場当初の最低投資金額
欧州とその経済規模
欧州とは、ユーロ圏、英国、北欧、東欧の４つの地域を含んでいます。
この中でも特に経済規模が大きいのが、ユーロ圏です。ユーロ圏とは欧州連合（EU）の加盟国のうち、統一通貨である「ユーロ」を導入している国で形成される経済圏のことを指し、金融政策についても、ECB（欧州中央銀行）が国の枠を超えて管轄しています。
ユーロ圏は世界の名目GDPの14.7%を占め米国、中国に次ぐ規模を誇ります。中でもドイツは名目GDPの約4.2％を占め、ユーロ圏で最も大きい、世界第3位の経済規模となっています。
【図表1】各国の名目GDPの割合（2024年）
（出所）財務省（https://www.mof.go.jp/)「主要経済指標」を基に野村アセットマネジメント作成
ユーロ・ストックス50指数とDAX指数のご紹介
ユーロ・ストックス50指数
ユーロ・ストック50指数は、ユーロ圏の各業種の代表銘柄をバランスよく組み入れた主要50銘柄で構成される指数です。
国別の構成比率ではフランスが最も多くを占め、次いでドイツ、オランダが続きます。前述の通り、GDP比率ではドイツの占める割合が大きいのですが、指数構成比はやや異なります。
【図表2】ユーロ・ストックス50指数の構成国比率（2025年9月末時点）
【図表3】ユーロ・ストックス50指数の業種別比率（2025年9月末時点）
【図表4】ユーロ・ストックス50指数の構成上位10銘柄（2025年9月末時点）
| 銘柄名 | 業種 | 国 | 比率 |
| ASMLホールディング | 情報技術 | オランダ | 8.1% |
| SAP | 情報技術 | ドイツ | 5.8% |
| シーメンス | 産業用製品・サービス | ドイツ | 4.3% |
| アリアンツ | 保険 | ドイツ | 3.4% |
| シュナイダーエレクトリック | 産業用製品・サービス | フランス | 3.4% |
| サンタンデール銀行 | 銀行 | スペイン | 3.3% |
| LVMH（モエヘネシー・ルイヴィトン） | 一般消費財・サービス | フランス | 3.3% |
| トタルエナジーズ | エネルギー | フランス | 2.9% |
| エアバス | 産業用製品・サービス | フランス | 2.9% |
| サフラン | 産業用製品・サービス | フランス | 2.8% |
（出所）STOXX Ltd.のデータを基に野村アセットマネジメント作成
DAX指数
DAX指数は、ドイツ・フランクフルト証券取引所に上場する大手優良株40銘柄で構成される指数です。
特に近年では財政規律の緩和など、財政政策の転換から景気拡大への期待が高まり、投資家から注目されています。
【図表5】DAX指数の業種別比率（2025年9月末時点）
【図表6】DAX指数の構成上位銘柄（2025年9月末時点）
| 銘柄名 | 業種 | 比率 |
| SAP | 情報技術 | 13.9% |
| シーメンス | 産業用製品・サービス | 10.3% |
| アリアンツ | 保険 | 8.3% |
| エアバス | 産業用製品・サービス | 7.0% |
| ドイツテレコム | コミュニケーション・サービス | 6.1% |
| ラインメタル | 産業 | 5.5% |
| ミュンヘン再保険 | 保険 | 4.3% |
| シーメンス・エナジー | 産業 | 4.2% |
| ドイツ銀行 | 保険 | 3.5% |
| インフィニオン テクノロジーズ | 情報技術 | 2.6% |
（出所）STOXX Ltd.のデータを基に野村アセットマネジメント作成
欧州株の特徴
パフォーマンス推移
近年欧州経済は、製造業に強いドイツを筆頭に、ウクライナ情勢の悪化によるエネルギー価格の上昇などの影響を受けてきました。しかし、長期的な視点で推移を確認してみると、欧州株も苦しい状況を乗り越えながら、着実に上昇してきていることが分かります。
【図表7】各国指数のパフォーマンス推移
期間：2016年11月末～2025年10月末、月次
※税引後配当込み指数を円換算して使用
（出所）ブルームバーグのデータを基に野村アセットマネジメント作成
暦年リターン
暦年リターンを確認すると、2025年はユーロ・ストックス50、DAX共にS&P500を上回っており、欧州株が好調であることも読み取れます。
【図表8】各国指数の暦年リターン
※税引後配当込み指数を円換算して使用。2025年は10月末時点で計算。
（出所）ブルームバーグのデータを基に野村アセットマネジメント作成
配当利回り
業種構成の違いも一つの要因となり、欧州株は相対的に高い配当利回りとなっています。ユーロ・ストックス50、DAXいずれも日本株、米国株と比較して高い配当利回りを継続してきました。値上がり益に加えて、インカムゲインの獲得も狙いたい投資家にとって、欧州株の高い配当利回りは魅力の一つかもしれません。
【図表9】各国指数の配当利回り
期間：2015年11月末～2025年10月末、月次
※配当込み指数を使用
（出所）ブルームバーグのデータを基に野村アセットマネジメント作成
「為替ヘッジなし」と「為替ヘッジあり」の比較
図表10は、ユーロ・ストックス50とDAXの為替ヘッジなしとありのパフォーマンス推移を比較した図です。「為替ヘッジなし」と「為替ヘッジあり」はどちらがよいというものではありません。
為替変動の影響を受けた価格変動（比較的リスクが大きい）を受け入れられる人や今後円安に進むと考えている人、もしくは、通貨分散をしたい人は"為替ヘッジなし"を選ぶのがよいでしょう。
一方、為替変動の影響を極力減らし、投資対象資産の値動きのリスクのみで運用したい（リスクを抑えたい）人や今後円高に進むと思う人は「為替ヘッジあり」を選ぶとよいでしょう。
【図表10】為替ヘッジなし・ありの指数のパフォーマンス比較
期間：2016年11月末～2025年10月末、月次
※税引後配当込み指数を使用
（出所）ブルームバーグのデータを基に野村アセットマネジメント作成
投資家の皆様へ
今回、2本のETFが新たに上場することにより、NEXT FUNDSでは欧州株への投資に、為替ヘッジ「なし」「あり」をお選びいただけるようになりました。欧州の株式をより手軽にご投資いただく手段として、NEXT FUNDSシリーズをご活用いただければ幸いです。
＜関連銘柄＞
NF・欧州株ユーロ・ストックス50ヘッジ有ETF（証券コード：2859）
NF・欧州株ユーロ・ストックス50ヘッジ無ETF（証券コード：486A） NEW
NF・ドイツ株DAXヘッジ有ETF（証券コード：2860）
NF・ドイツ株DAXヘッジ無ETF（証券コード：487A） NEW
＜指数の著作権等について＞
・DAX®（ドイツ株価指数）（TTM、円建て、税引後配当込み）（以下、当インデックス）は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbHまたはそれらのライセンサーの知的財産（登録商標を含む）であり、ライセンス契約に基づき使用されています。NEXT FUNDS ドイツ株式・DAX（為替ヘッジなし）連動型上場投信は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーによって出資、宣伝、販売、その他いかなる方法による支援も受けておりません。STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーは、当インデックスまたはそのデータにおけるエラー、不備、中断に関して（過失の有無を問わず）全般的にも具体的にも一切の保証も責任も負いません。
・ユーロ・ストックス50® 指数（TTM、円建て、税引後配当込み）（以下、当インデックス）は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbHまたはそれらのライセンサーの知的財産（登録商標を含む）であり、ライセンス契約に基づき使用されています。NEXT FUNDS ユーロ・ストックス50指数（為替ヘッジなし）連動型上場投信は、STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーによって出資、宣伝、販売、その他いかなる方法による支援も受けておりません。 STOXX Ltd.、ISS STOXX Index GmbH、および同社のライセンサー、リサーチパートナー、またはデータプロバイダーは、当インデックスまたはそのデータにおけるエラー、不備、中断に関して（過失の有無を問わず）全般的にも具体的にも一切の保証も責任も負いません。
（2025年11月21日作成）